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[자동차] 멕시코 관세 무기한 연기, Turning Point의 시작 조회 : 53
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/10 08:03
 
미국의 관세부과 무기한 연기 결정으로 자동차 업종 불확실성 소멸

지난 금요일 오후 트럼프 대통령은 트위터를 통해 멕시코산 제품에 대해 부과하려고 했던 관세 계획을 무기한 연기하기로 결정했음을 발표했다.

동 결정에 앞서 지난 5 월 30 일, 멕시코산 제품에 대한 관세 부과가 결정되어 지난 6 일간 자동차 업종은 큰 폭으로 조정을 받아왔다. 현대차그룹은 기아차 및 주요 계열 부품업체/협력업체를 중심으로 지난 2016년 멕시코에 현지생산 체제를 확보했는데, 금번 이슈 이전까지도 NAFTA 해체 과정이 진행되며 주식시장에서 discount 가 진행되어 왔다. 따라서 금번 결정은 그동안 누적된 자동차 업종의 discount 를 해소시킬 터닝포인트로 해석된다.

기아차, 현대위아 주가회복 예상

멕시코에 현지생산체제를 갖춘 업체 중 기아차와 현대위아는 총 연결 매출액 중 각각 미국향 net exposure 가 각각 6%, 4%에 달하고 있어 단기적으로 주가 회복세가 가장 부각될 것으로 기대된다. 기아차의 경우 3개 차종을 현지생산, 약 70% 비중을 미국으로 수출중이다. 현대위아의 경우 기아차 생산 차종의 엔진 전량을 현지공급하고 있어 금번 결정은 장기 수익성에 있어 매우 큰 trigger 로 작용할 전망이다. 이외에 현대모비스, 한온시스템, 만도 등도 각각 약 2%가량씩의 net exposure 가 있어 금번 결정에 따른 불확실성이 제거될 것으로 예상한다.

동시에 개선세가 나타나고 있는 미국시장

멕시코 공장은 근본적으로 미국시장 대응의 원가절감 전진기지 성격을 띄고 있어 미국시장의 시황과 연계될 수 밖에 없다. 2016년 대비 2019 년 미국시장은 peak-out이 이뤄진 이후이며, 각 업체별 생산조절과 재고소진으로 인센티브가 하락하고 있는 상태다. 특히 현대기아차의 경우 인센티브 조정폭이 주요 업체중 가장 가파르게 진행되고 있어 긍정적인 요소가 연계해서 나타나고 있다.

성우하이텍, 서연이화 등 동반진출 협력업체도 재평가 기대

한편 멕시코 페스케리아 시에 위치한 기아차 생산 법인의 3 지역에는 계열업체들 외에도 서연이화, 대한솔루션, 성우하이텍, 동희, 동원금속, 유라테크 등 다수의 협력업체들도 동반 진출해 있다. 멕시코 지역에서는 기아차의 수익성이 동반 진출업체들의 수익성에 직결되는 구조이므로 성우하이텍, 서연이화 등 주요 업체들의 주가도 금번 결정을 통해 회복세가 이뤄질 가능성이 높은 것으로 판단된다.

이베스트 유지웅



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