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[동양생명(082640)] 올해보다 내년이 기대되는... 조회 : 82
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/11/09 09:09
 
2018년 3분기 106억원 YoY 21.8%↓, QoQ 12.1%↓

동양생명의 2018년 3분기 당기순이익은 106억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 21.8%, 12.1% 감소했고, 교보증권 예상 및 컨센서스를 각각 52.6%, 45.2% 하회했다. 이익 이 감소 이유는 투자수익률 하락과 매출감소 및 위헌손해율 상승으로 보험손익이 감소했기 때문이다.

2018년 3분기 동양생명의 투자손익은 1,908억원으로 전년동기대비 4.9% 줄었으나, 전분 기에 비해서는 3.7% 늘었다. 이에 투자수익률은 3.03%로 전년동기 및 전분기대비 각각 1.1%p, 0.1%p 하락했다.

동양생명의 경우 투자손익의 변동성이 다소 높은 편이였는데, 최 근 해외유가증권 비중 확대 등을 통해 향후 변동성을 줄일 계획이다. 3분기 수입보험료(일 반계정+특별계정)는 1조1,160억원으로 전분기대비 8.2% 감소했는데, 저축성 보험 판매가 줄었기 때문이다. 이에 책임준비금전입액도 3,862억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 46.0%, 1.0% 감소했다. 보장성보험의 연납환산 신계약보험료(APE)는 1,857억원으로 전년 동기대비 23% 감소했으나, 전분기에 비해서는 1.7% 증가하면서, 보장성보험 중심의 판매 확대전략을 유지하고 있다.

투자의견 Hold, 목표주가 7,000원 유지

동양생명에 대해 투자의견 Hold와, 목표주가 7,000원을 유지한다. 3분기 실적부진 이유 중 하나가 해외유가증권 관련 스왑스프레드 상승에 따른 헷지비용이 늘었기 때문인데, 올해 투자한 해외채권의 경우 포트폴리오 다양화 및 유로채권 비중 확대를 한 만큼 2019년에는 실적개선으로 이어질 것으로 전망된다.  장기적으로 금리 상승 전망에 따른 투자심리 회복 에 긍정적 영향을 줄 것으로 기대된다.

교보 김지영



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