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[해마로푸드서비스(220630)] 추가 성장 여력 충분 조회 : 82
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/11/09 09:12
 
3Q18 매출액과 영업이익이 각각 13.4%(yoy), 15.2%(yoy) 증가

3Q18 연결 매출액과 영업이익이 각각 701억원(+13.4% yoy), 56억원(+15.2% yoy)을 기록, IBK투자증권 추정치(매출액: 742억원, 영업이익: 63억원)와 컨센서스(매출액: 740억원, 영업이익: 66억원)를 하회했다. 이는 1)추석 시점 차에 따른 일부 매출 공백 2)추석 직원 상여금 지급, 3)광고선전비 소폭 증가 때문인 것으로 파악된다.

맘스터치 견조한 가맹점 증가 및 점포당 매출 상승세 이어져

9월 기준 맘스터치 가맹점수는 작년 말 대비 45개 늘어난 1,145개를 기록했다. 최근 외식업 경기 침체 영향으로 맥도날드, 롯데리아 등 대형 경쟁업체들도 고전하는 가운데, 맘스터치의 실적 성장세는 고무적이다. 

맘스터치 배달 앱과 온라인 쇼핑몰 런칭은 연내 마무리될 것으로 전망된다. 배달서비스가 활성화된다면 치킨 판매량이 증가할 것으로 예상되며, 햄버거 대비 치킨 유통 마진율이 높아 수익성 개선에도 도움이 될 전망이다. 또 온라인 쇼핑몰을 통해 닭가슴살 등 다양한 가정간편식(HMR) 판매가 이뤄질 것으로 예상되는 바, 수익구조 및 고객층 다변화 측면에서 긍정적으로 판단된다.

투자의견 매수, 목표주가 4,000원 유지

투자의견 매수, 목표주가 4,000원을 유지한다. 4Q18 매출액은 760억원(+18.6% yoy), 영업이익은 62억원(+56.7% yoy)으로 전망된다. 추석 시점 차이로 9월달 매출이 일시적으로 감소했지만, 10월 들어 다시 증가세를 나타내고 있는 것으로 파악된다. 붐바타(3Q18 기준 매장수: 8개) 점포수 확대가 더디지만 맘스터치 브랜드 경쟁력 상승에 따른 본업의 성장세가 이어지고, 배달서비스 강화, HMR 온라인몰 런칭 등 추가 모멘텀을 고려하면 내년 실적 기대감도 유효하다. 이를 감안하면 과거 2년 밴드 하단 수준의 현 주가는 점차 회복세를 나타낼 것으로 예상된다.

IBK 김태현



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