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[슈피겐코리아(192440)] 무난했다 조회 : 29
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/15 09:35
 
1Q19 Review

슈피겐코리아 1Q19 실적은 매출액 687억원(+14.6% yoy), 영업이익 119억원(+2.3% yoy, OPM 17.4%)으로 이베스트증권 추정치에 부합했다. 1Q19에는 북미 지역 매출이 357억원(+20.8% yoy)을 기록해 기대 이상의 성장세가 확인되었으며 유럽 지역 매출은 201억원으로 +17.1% yoy 성장했다. 아시아 지역 매출은 B2C 전환에 따른 영업 공백 영향으로 전년 동기대비 역성장을 기록했다. 영업이익률은 유형자산 취득에 따른 감가상각비 증가 영향으로 소폭 하락했다. 스마트폰 기종별로는 아이폰향 +17% yoy, 갤럭시향 +21% yoy, 화웨이향 +141% yoy으로 각각 매출이 증가했다.

하반기에 더 뚜렷한 성장

올해에도 예년과 동일하게 상저하고 실적이 예상된다. 하반기 갤럭시 폴드 및 노트(3Q), 아이폰 XI 시리즈 출시가(4Q) 예정된 만큼 케이스 매출도 하반기에 성장세가 더욱 뚜렷하게 나타날 전망이다. 특히 동사 매출 비중아 가장 높은 북미 지역에서 B2C, B2B 채널 모두 고성장하고 있다는 점에 주목하자. 아시아 지역 직접 진출에 따른 일시적 매출 하락은 하반기에 안정화될 것으로 예상한다.

투자의견 매수, 목표주가 105,000원 유지

슈피겐코리아에 대해 투자의견 매수를 유지하며 목표주가 105,000원을 유지한다. 현 주가는 2019F 추정 EPS의 10배 수준으로 소비재 기업임을 감안할 시 여전히 매력적인 밸류로 판단한다. 또한 2분기 들어 달러 및 유로화 환율이 각각 4% 이상씩 상승해 이에 따른 수혜 역시 기대할 수 있다.

이베스트 김한경



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