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[백산(035150)] 사업부별 기대감 존재 조회 : 37
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/15 09:53
 
의미 있는 나이키向 매출 증가 기대

동사의 2019년 연결기준 매출액은 4,516억 원(+39.8%, YoY) 영업이익은 365억원 (+69.4%, YoY)으로 전망한다. 스포츠 신발 부분: 나이키와 아디다스가 스포츠 신발 사업부 매출의 약 75-80%의 비중을 차지하고 있으며, 전년대비 나이 키의 물량이 의미 있게 증가하고 있다. 또한 고마진의 스웨이 드 부문의 매출증가에 따른 수익성 개선이 기대되는 바이다. 차량내장재: 중국 로컬 업체인 바이튼(전기자동차 신생업체) 와 PU부문의 소울 밴더로 채택되었으며 차량의 시장 반응 에 따라 변동성이 존재하나 벤더 추가로 실적 개선 가능성 이 열려있다.

최신물산의 중장기적 성장 기대

최신물산 인수(2018년 7월 4일)를 통한 기대효과는 백산 의 외형확대와 기존 사업과 시너지 창출이다. 올해 상반기 부터 가방, 텐트 등에 사용되는 PU필름으로 만들어진 기 능성 원단을 아웃도어 업체에 납품하고 있으며, 의류 부문 으로 영역이 확대될 것으로 예상된다. 향후 기능성 소재 수요가 있는 최신물산의 아웃도어 관련 신규 고객사의 유 입이 기대되며, 장기적으로는 백산이 원자재를 공급하고 최신물산이 제조, 생산하여 고객사에 제공하는 수직계열화 도 가능할 것으로 전망한다.

투자의견 BUY, 목표주가 13,000원으로 커버 리지 개시

백산에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 13,000원으로 커 버리지를 개시한다. 목표주가는 12MF EPS 1,159원에 Target PER 11.2배를 적용하여 산출했다. 동사의 투자포인 트는 1) 글로벌 스포츠 신발 브랜드 내 합성피혁 공급업체 로서 M/S 확대, 2) 최신물산 실적 온기 반영, 3) 중국 법인 의 수율 회복이다.

키움 조경진



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