• 희망나눔 주주연대

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[LG생활건강(051900)] 탄탄한 기초체력을 겸비한 아시아 Top Brand 조회 : 32
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/05/15 10:19
 
포트폴리오 분산효과로 탄탄한 기초체력 마련

LG생활건강의 사업부별 매출 비중은 2018년 기준 화장품 57.8%, 생활용품 21.7%, 음료 20.5%로 전사에서 화장품이 차지하는 비중이 크지만 생활용품과 음료가 실적 저변을 안정적으로 확보하고 있다. 1) 생활용품 부문은 국내 초저가 시장 경쟁 심화로 동사는 작년 한해 동안 SKU효율화 등 대대적인 구조조정을 진 행했으며 1Q19 매출액 4,014억원(+1.7% YoY), 영업이익 434억원(+3.8% YoY) 을 기록해 체질개선 효과를 반영했다. 2) 음료사업부는 전년동기 평창동계올림픽 효과로 높은 기저에도 불구하고, 1Q19 매출액 3,337억원(+5.3% YoY), 영업이익 325억원(+9.1% YoY)의 높은 성장을 보임과 동시에 음료 가격인상 효과로 수익 성까지 개선 되었다. 생활용품과 음료의 안정적인 사업 포트폴리오를 바탕으로 사 드(THAAD)이슈 같은 대외적인 악재 리스크에 민감한 화장품 부문 변동성을 축소 시킬 수 있어 화장품 부문 고성장이 지속중인 동사를 주목할 필요가 있다.

2019년에도 럭셔리 화장품 시장의 지속 성장 예상

고가 브랜드 상향구매 평준화에 따라 2019년에도 역시 럭셔리 화장품 부문의 실 적 호조가 지속될 전망이다. 동사의 화장품 부문은 1Q19 매출액 1조 1,396억원 (+20.2% YoY), 영업이익 2,462억원(+16.0% YoY)으로 호실적을 기록했으며 럭 셔리 화장품 비중은 78.4%(+3.7%p YoY)까지 늘어났다. 특히, 중국지역 매출은 2,091억원(+39.0% YoY)을 기록하여 중국 시장에서의 견고한 인기를 입증했으며, 중국 전자상거래법 시행으로 우려했던 면세점 매출은 전년동기대비 +36.8%의 높은 성장세를 보이며 전사 성장을 견인했다. 동사의 대표 럭셔리 브랜드 ‘후’의 중국 현지 1Q19 말 기준 매장 수는 206개로 올해 10개를 추가로 더 오픈 할 예 정이며, 차기 성장동력 럭셔리 브랜드인 ‘숨’, ‘오휘’ 또한 중국 진출 본격화에 박차 를 가하고 있다. 따라서 동사는 중국의 고가 소비층 확대에 따른 럭셔리 포트폴리 오 구성으로 꾸준한 실적 경신을 할 것으로 전망한다.

글로벌 화장품 Top Brand로 성장을 위한 교두보 마련

동사는 지난 4월 25일 북미 지역에서 사업 강화를 위해 New Avon의 지분 100% 를 1,450억원에 인수한다고 발표했다. New Avon은 Avon 브랜드 방문판매 법인 으로 매출액은 작년 기준 7,000억원 수준이며, 취득 예정일자는 2019년 9월 30 일로 4분기부터 동사의 연결실적에 계상될 예정이다. 동사는 글로벌 뷰티 퍼스널 회사가 되기 위해 아시아 시장을 넘어 글로벌 시장 진출 확대를 계획하고 있는 중 으로 파악된다. 이번 인수로 New Avon이 보유하고 있는 인프라를 통해 동사의 북미 사업 경쟁력을 강화할 것으로 예상되며, 동사의 R&D기술 및 마케팅 기술로 Avon의 리뉴얼 및 기업가치를 개선할 것으로 판단한다. 아시아 시장에 편중되어 있던 동사는 이번 북미 시장 진출을 발판으로 향후 글로벌 기업으로의 성장이 기 대된다.

투자의견 Buy, 목표주가 1,700,000원 제시

1) 안정적인 실적 성장을 유지하고 있는 생활용품, 음료의 포트폴리오 분산효과로 화장품 부문 대외적인 리스크가 제한되어 주가에 안정적이며, 2) 럭셔리 화장품 시장의 지속적인 성장과 3) 북미 시장 등 글로벌 시장 진출에 기인해 매출 성장세가 지속될 것으로 판단하 여 투자의견 매수, 목표주가 1,700,000원을 제시한다. 목표주가는 2019년 예상 EPS에 글 로벌 화장품 PEER 4개사 평균 2019년 예상 PER 33.5배(Bloomberg 기준)을 적용하여 산출했다.

DS투자증권 최재호



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[지역난방공사(071320)] 바닥 다지기
아랫글
[효성화학(298000)] 결국 비슷한 방향으로 수렴하게 될 미국-중동 프로판 가격

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
2055.80

▼-11.89
-0.58%