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[에치에프알(230240)] 너무 오래 쉬었다. 5G 종목별 키 맞추기가 시급하다 조회 : 114
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/17 07:04
 

□ 유무선 종합 통신장비 업체


에치에프알은 SKT에서 분사되어 2000년에 설립된 네트워크 통신장비 회사로 2018년 5월 스펙합병을 통해 상장, 2019년 3월 주권병합 결정, 2019년 5월 17일 거래 재개를 앞두고 있다. 주요 사업으로는 유선 유선장비 (FTTx, L2 Switch, DSL, Wifi AP 등), 무선 장비(Fronthaul, TSN, Repeater 등) 부문으로 나뉜다. 2010년 ㈜지피시스(53.5%) 인수, 2016년 ㈜올래디오(70.0%) 인수로 국내는 SKT, LG. KT 통신 3사 모두 납품 중이다. 해외는 버라이존, Sprint, ATT(미), NTT docomo(일), 텔레콤말레이시아 등에 납품 중이다. 해외고객사 확대와 5G 모멘텀으로 통신장비업종 내 2019년 영업이익 성장이 가장 두드러질 것으로 예상된다.

□ 2019년 상반기 < 2019년 하반기 << 2020년


에치에프알의 2019년 1분기 실적은 매출액 160.5억원(YoY, +48.9%), 영업이익 -49.7억원(적지)을 기록했다. 통상 하반기의 매출 비중이 높은 점, 4월부터 5G 무선매출 본격적으로 반영되는 점 감안할 때 우려는 접어두고 앞으로의 매출성장과 규모의 경제화에 따른 영업이익 개선에 주목할 시점이다. 2019년은 국내 5G 무선장비 매출 본격 반영, 해외 AT&T향 신규 매출 발생 및 일본/동남아 지역의 성장, 2020년 해외향 5G 제품 수주 고려할 때 지금이 투자 적기이다.


□ 5G 종목별 키 맞추기 최대 시급주

에치에프알은 2019년 매출 1,923억원, 2020년 매출 2,390억원으로 매년 20% 이상의 성장이 예상된다. 2019년은 1) 국내 무선부문 5G향 신규 매출 발생과 2) 해외 고객사 확대에 따른 외형 성장으로 매출 및 영업이익의 대폭 성장 기대된다. 또한 2020년은 해외향 5G 프론트홀 수주가 기대돼 실적성장 흐름 이어갈 것으로 보인다. 지난 4월 30일~5월 16일 주권병합으로 인한 거래정지 기간 동안 에치에프알의 peer 그룹은 약 30%의 주가 상승 흐름을 보였다. 매출 성장성, 이익 측면으로 보나 peer그룹 대비로 보나 현 주가는 싸도 너무 싸다.


하나 김아영 




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