• 희망나눔 주주연대

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[롯데정밀화학(004000)] 저는 잘 지내고 있어요 조회 : 197
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/06/17 09:24
 
투자의견 매수, 목표주가 65,000원으로 8% 상향

- 목표주가는 12MF 예상 BPS에 목표 PBR 1.1배를 적용하여 산출 
- 실적 추정 변경(12MF EPS +17%)을 감안해 목표 PBR을 1.1배로 상향(vs. 기존 1.0배)
- 목표 PBR 1.1배는 ROE, COE를 통해 계산되는 적정 수준의 Valuation

2Q19 영업이익 488억원(+30% QoQ)으로 시장 기대치 상회 전망 

- 2Q19 영업이익은 488억원(+29.6% QoQ)으로 시장 기대치(419억원) 및 기존 당사 추정치 (401억원)를 각각 16%, 22% 상회할 전망: 염소 계열(가성소다/ECH) 실적 우려보다 양호

- 가성소다 국제 가격은 1월을 저점으로 상승세(인도 BIS 인증, 브라질 공급 차질 등 때문), 분 기 평균 가격 기준 2Q19 +7% QoQ 기록 

- 국제 가격 대비 높은 판가(내수 비중 80~90%)에 대한 부담으로 2분기 판가 하락(-5%)을 예상했으나 실제로는 국제가 상승 및 양호한 내수 수급 덕분에 전분기와 유사했을 것 

- ECH도 가격 상승(+5% QoQ)에 따른 스프레드 개선(+95달러/톤)으로 전분기 대비 이익이 개선될 전망 → 결론적으로 염소 계열 실적이 우려보다 양호하다는 의미

- 시장 기대치보다 양호한 실적은 염소 계열 덕분이지만 전분기 대비 증익은 셀룰로스 계열(메 셀로스/헤셀로스/애니코트)이 주도: 성수기 효과(판매량 +13% QoQ 가정), 환율 상승(+39원 /달러) 등 덕분, 수출 비중(90%)이 높기 때문에 원/달러 환율 국면에서 유리

2019년 영업이익 1,713억원(-19% YoY) 전망: 예상보다 크지 않을 감익

- 2019년 영업이익 추정치를 1,713억원으로 기존 대비 19% 상향 조정
: 전년 대비 증감률 기준 -18.7% vs. 기존 -31.5%

- 염소 계열 실적이 우려와는 달리 견조하게 유지되고 있기 때문, 핵심 제품인 가성소다의 경 우 수요 측면의 부진이 이어지고 있으나 급격한 시황 악화를 야기했던 인도 BIS 인증 문제가 점진적으로 해소되고 있음을 감안하면 3분기에도 국제가 상승을 예상(=높은 판가 지속)

- 2분기에도 화학 시황 부진이 지속되면서 업종 전반적인 실적 추정치의 하향 조정 필요 vs. 다만 이와 무관하게 동사는 양호한 실적 흐름이 지속, 향후 수요 개선으로 가성소다, ECH 등 주력 제품 가격이 예상보다 빠르게 상승한다면 이익 추정치는 추가 상향이 필요

- 주가는 초호황 국면 이후 3Q18부터 나타난 감익에 민감하게 반응하면서 이익 감소보다 빠 르게 하락 vs. 연간 이익 감소 흐름보다 이익 추정치가 상향 조정되고 있다는 사실에 주목

DB금융 한상원



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[화장품] 위기의 한국 화장품, 기회를 찾아서
아랫글
[아프리카TV(067160)] 성장할 수 밖에 없는 1인 미디어 산업 최대 수혜주

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
2101.45

▲8.11
0.39%

실시간검색

  1. 셀트리온182,000▼
  2. 국일제지5,840↑
  3. 셀트리온헬스51,000▼
  4. 에코프로비엠58,000▼
  5. 후성9,750▼
  6. 삼성전자47,300▲
  7. 솔브레인70,000▲
  8. SK하이닉스78,800▲
  9. 드림텍8,310▲
  10. 메지온105,500▲