• 희망나눔 주주연대

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[케이엠더블유(032500)] 이제 시가총액 5조원은 허상이 아닌 현실로 봐야 조회 : 13
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/08/14 06:41
 

□ 매수 유지, 목표가 9만원으로 상향, 고정관념 버려야

KMW 투자의견을 매수로 유지한다. 1) 2분기 어닝 서프라이즈를 기록해 향후 실적 전망 낙관적이고, 2) 3분기/4분기 역시 가파른 이익성장이 예상되며, 3) 필터/시스템 부문에서 큰 폭의 위상 변화가 예상되고, 4) 시장 우려와 달리 2020년 실적 전망 역시 밝으며, 5) 높은 주가 상승에도 불구하고 여전히 Valuation상 매력도가 높기 때문이다. 현재 KMW의 경우엔 기존 고정관념을 깨고 주가 전망에 임할 것을 권고한다. 5G 이론상에서나 가능한 높은 이익 성장을 지속하고 있기 때문이다. 실적 전망치 상향 조정/목표가 산정 대상 시점 변화로 목표가를 9만원으로 61% 상향 조정한다.

□ 2분기 공격적인 당사 추정치에 부합하는 놀라운 실적 기록

2분기 매출액 2,123억원(+ 150% YoY, +80% QoQ), 영업이익 555억원(흑전 YoY, +124% QoQ)으로 당초 하나금투 예상치에 부합하는 우수한 실적을 기록하였다. 다소 공격적으로 비춰지던 당사 실적 전망치에 부합하는 놀라운 실적이었다. 실적 호전 사유는 국내 통신 3사 기지국 투자 급증과 더불어 ZTE를 통한 차이나모바일로의 5G 수출물량 발생 때문이었다. 매출액 증가 폭도 놀라웠지만 영업이익 증가 폭은 더 경이로웠는데 업종 특성상 매출원가 부담이 낮고 고정비 부담 경감 효과가 크게 나타났기 때문이었다.

□ 3분기/4분기 이익 증가는 엄연한 현실, 국내/중국 감안해야

KMW는 3분기와 4분기에도 높은 영업이익 성장이 예상된다. 국내 상반기 5G 기지국 설치가 당초 예정보다 미흡함에 따라 하반기 기지국 투자 증대가 기대되며, 중국 통신사 투자 계획/5G 상용화 일정을 감안할 때 3분기 말부터는 중국 ZTE로의 수출 물량 급증이 예상되기 때문이다. 4분기엔 분기 905억원에 달하는 영업이익 달성이 가능할 것이란 판단이다.

□ 이젠 2020년 영업이익 3,324억원 예상한 투자 전략 절실

보수적으로 봐도 2020년엔 연간 3,324억의 영업이익 달성이 예상된다. 아직 적응하기 어려운 투자가들이 있겠지만 기존 삼성전자 1등 공급업체에서 이젠 노키아/ZTE 1등 공급업체로서의 위상 변화가 예상되고, 연간 1억대에 달하는 필터 생산 CAPA를 확보함에 따라 충분히 달성 가능한 수치이다. 국내 초고주파수 투자 확대, 중국/일본/미국 5G 투자 본격화, 필터/시스템 장비 공급처 확대 양상 등을 감안할 때 2020년에도 가파른 이익 성장이 기대된다.


하나 김홍식




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[오션브릿지(241790)] Small Wonders
아랫글
황금씨앗 : 효성중공업 손절가 34,000원

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
1960.89

▲0.64
0.03%

실시간검색

  1. 셀트리온157,500▲
  2. 삼성전자44,450-
  3. 효성88,600▲
  4. 그린플러스11,400-
  5. 셀트리온헬스42,400▲
  6. 드림텍6,790▲
  7. 아진산업3,230▲
  8. 네패스33,400▼
  9. 경동나비엔40,400▼
  10. 헬릭스미스185,300▲